Innehåll
Annonsinformation: Vi kan få ersättning om du öppnar konto eller tecknar en tjänst via länkarna på den här sidan.
En IPO-teckning innebär att du lägger en order på aktier i ett bolag som noteras på börsen för första gången. Ordern läggs via din mäklare under en teckningsperiod, ofta 1–2 veckor, till ett fast pris eller inom ett prisintervall. Innan dess har bolaget publicerat ett godkänt prospekt med ekonomi, affärsmodell, risker och villkor.
Är intresset större än antalet aktier kan du få färre aktier än du ansökt om, eller inga alls. Första handelsdagen styrs priset av utbud och efterfrågan, och kursen kan hamna både över och under teckningskursen. Det svenska investerarskyddet ersätter upp till 250 000 kr om värdepappersbolaget går i konkurs, men det skyddar inte mot kursfall.
Jämförelse: Ledande plattformar för IPO-teckning
Tre plattformar är aktuella för IPO-teckning i vårt underlag. De skiljer sig främst i vilken typ av börsintroduktioner de ger tillgång till och vilken kontotyp som gäller.
| Plattform | IPO-teckning | Kontotyp | Kundbetyg | Erbjudande |
|---|---|---|---|---|
| Freedom24 | Internationella och amerikanska IPO:er | Internationellt depåkonto (ej svenskt ISK) | 4.1/5 (över 2 500 omdömen) | Se erbjudande |
| Avanza | Utvalda svenska IPO:er via emissionsinstitut, varierar per emission | Svenskt ISK | 4.6/5 (över 5 500 omdömen) | Se erbjudande |
| Nordnet | Utvalda svenska IPO:er via emissionsinstitut, varierar per emission | Svenskt ISK | 4.4/5 (över 4 200 omdömen) | Se erbjudande |
Freedom24 passar den som vill nå börsintroduktioner utanför Norden. Avanza och Nordnet är det naturliga valet när större svenska bolag noteras på First North eller Nasdaq Stockholm. Utbudet hos de svenska mäklarna varierar från emission till emission, så du kan inte utgå från att en viss börsintroduktion går att teckna.
Kundbetyg säger inget om hur en enskild aktie utvecklas. De bör alltid vägas mot villkor och risk.
Vad du lär dig i den här guiden
- Hur en IPO-teckning fungerar från prospekt till första handelsdag
- Vad överteckning och garanter betyder för dig som tecknar
- Vilka risker som finns, bland annat volatilitet första dagen
- Hur kontotyp, skydd och kostnader påverkar din teckning
- Hur du väljer plattform för svenska respektive internationella IPO:er
Vill du se hur en plattform med IPO-teckning presenterar sina villkor kan du börja här:
Se Freedom24s fullständiga villkor
IPO-teckning förklarad från grunden
Vad en IPO är och varför den genomförs
En börsintroduktion, eller IPO (Initial Public Offering), är första gången ett privat bolag erbjuder aktier till allmänheten och institutionella investerare i samband med att aktien noteras på en reglerad marknadsplats. Exempel på sådana marknadsplatser är Nasdaq Stockholm och First North.
Bolaget vill oftast hämta nytt tillväxtkapital. Befintliga ägare som grundare och riskkapitalbolag kan få en möjlighet att lämna delar av sitt ägande, och bolaget får en mer publik profil. Erbjudandet är alltså utformat utifrån bolagets och säljarnas behov, vilket är bra att ha i åtanke när du läser villkoren.
Prospektet: grunden för ditt beslut
Innan teckningen öppnar offentliggör bolaget ett prospekt som är granskat av Finansinspektionen eller en motsvarande myndighet. Prospektet redovisar bolagets historiska ekonomi, affärsmodell, risker och villkoren för emissionen.
Läs särskilt riskavsnittet och villkoren för erbjudandet. Där beskriver bolaget självt vad som kan gå fel och hur teckning och tilldelning fungerar. Prospektet beskriver bolagets förutsättningar och historik, men det säger ingenting om hur aktien kommer att utvecklas efter noteringen.
Teckningsperioden: när du kan lägga din order
Teckningsperioden är den tid, ofta 1–2 veckor, då investerare kan lägga en order om att köpa aktier till ett fast pris eller inom ett prisintervall. Du lägger ordern via din mäklare eller plattform. Används ett prisintervall bör du kontrollera i villkoren hur det slutliga priset bestäms.
Eftersom efterfrågan inte är känd när du tecknar vet du inte i förväg hur många aktier du kommer att få. Det avgörs först när perioden har stängt.
Emissionsinstitut och garanter: vem gör vad?
Emissionsinstitutet hanterar administrationen och sammanställer alla anmälningar. Stora emissioner backas ofta upp av garanter, det vill säga investerare eller banker som förbinder sig att teckna eventuella osålda aktier mot en garantiprovision.
Garanterna ökar sannolikheten att emissionen kan genomföras. De innebär däremot inget skydd för dig som tecknar, och de säger ingenting om hur aktien utvecklas efter första handelsdagen.
Tilldelning och överteckning: du får inte alltid allt
När teckningsperioden stänger avgörs tilldelningen. Överteckning innebär att efterfrågan är större än antalet tillgängliga aktier. Då används kvotering, lottning eller proportionell tilldelning, och du kan få betydligt färre aktier än du ansökt om, eller inga alls.
Att många vill teckna är därför ingen bekräftelse på att aktien blir en bra investering. Det betyder bara att tilldelningen till varje enskild investerare blir mindre.
Första handelsdagen: när priset sätts av marknaden
På första handelsdagen handlas aktien fritt på börsen och priset styrs direkt av utbud och efterfrågan. Ibland rusar kursen kraftigt i början, något som ofta kallas IPO-effekten eller premiereffekten.
Det kan lika gärna gå åt andra hållet. Om stämningen på marknaden är svag kan kursen handlas ned under teckningskursen, vilket kallas att aktien bryter teckningskursen. De första handelsdagarna präglas ofta av extrem volym och kraftiga svängningar, och ingen kan på förhand veta åt vilket håll det går.
Riskerna vid IPO-teckning
Att teckna aktier i en börsintroduktion innebär att kapitalet kan minska i värde, och i värsta fall kan hela insatsen gå förlorad. Följande risker är värda att känna till:
- Hög volatilitet: kursen kan svänga kraftigt redan under de första handelsdagarna.
- Informationsskillnader: institutionella investerare får ofta en djupare genomgång, så kallade roadshows, än privata småsparare.
- Enskild aktie: en enskild aktie är mer riskfylld än en bred fond, och ett bolag kan gå i konkurs. Fonder ger automatisk riskspridning.
- Statistik om aktier: mellan 1926 och 2016 var det 1 092 av 25 967 aktier, drygt 4%, som stod för hela värdetillväxten över den riskfria räntan (en studie som RikaTillsammans sammanfattar). Det visar hur ojämnt utfallet kan fördelas mellan enskilda bolag. Historisk statistik säger inget om framtiden.
- Skyddets gränser: investerarskyddet gäller om värdepappersbolaget går i konkurs, inte vid kursfall eller om bolaget du tecknat aktier i går omkull.
Vad innebär IPO-teckning och vad innebär det inte?
Många missförstånd kring börsintroduktioner handlar om tilldelning, kursutveckling och skydd. Tabellen reder ut de vanligaste.
| Scenario | Stämmer? | Notering |
|---|---|---|
| Jag får alltid de aktier jag tecknar för | Vid överteckning används kvotering, lottning eller proportionell tilldelning. Du kan få färre aktier än du ansökt om, eller inga alls. | |
| Kursen stiger alltid första handelsdagen | Priset styrs av utbud och efterfrågan. Kursen kan rusa, men den kan också handlas ned under teckningskursen. | |
| Prospektet är granskat av en myndighet | Det granskas av Finansinspektionen eller en motsvarande myndighet. Investeringsbeslutet är ändå ditt eget. | |
| Ett godkänt prospekt betyder att aktien blir en bra investering | Prospektet redovisar historisk ekonomi, affärsmodell, risker och villkor. Det säger inget om framtida kursutveckling. | |
| Garanter skyddar mig mot kursfall | Garanter förbinder sig att teckna osålda aktier i emissionen. De skyddar inte aktiens kurs efter noteringen. | |
| Investerarskyddet ersätter mig om aktien faller | Skyddet ersätter upp till 250 000 kr om värdepappersbolaget går i konkurs och aktierna försvinner. Det gäller inte vid kursfall. | |
| Insättningsgarantin gäller mina aktier | Insättningsgarantin på 1 050 000 kr gäller endast pengar på konto, inte investerade pengar i aktier och fonder. | |
| Jag kan teckna via mitt svenska ISK hos vilken plattform som helst | Avanza och Nordnet erbjuder svenskt ISK och utvalda svenska IPO:er. Freedom24 har ett internationellt depåkonto och inte ett svenskt ISK. | |
| Jag kan teckna med pengar jag behöver inom tre år | Pengar som ska användas inom 0–3 år bör ligga på ett bankkonto med insättningsgaranti och inte investeras. | |
| En enskild aktie är lika riskfylld som en bred fond | Fonder ger automatisk riskspridning. En enskild aktie är mer riskfylld och kapitalet kan minska i värde. |
Avgifter och villkor skiljer sig mellan plattformar och ändras löpande, så kontrollera alltid vad som gäller hos leverantören innan du tecknar.
Vad kostar IPO-teckning?
Vad en teckning kostar skiljer sig mellan plattformar, emissioner och kontotyper, och det finns ingen enhetlig prislapp. Varje emission har egna teckningsvillkor, och plattformarnas avgifter ändras löpande.
| Kostnadspost | Vad det innebär | Var du hittar uppgiften |
|---|---|---|
| Courtage eller teckningsavgift | Eventuell avgift som plattformen tar för att lägga ordern | Plattformens prislista och teckningsvillkoren |
| Valutakostnad | Kan uppstå om emissionen sker i utländsk valuta, vilket är vanligare vid internationella IPO:er | Plattformens villkor |
| Kontotyp och skatt | Beskattningen följer kontotypen, och Freedom24 erbjuds inte som svenskt ISK | Skatteverket |
| Kursrörelse efter notering | Ingen avgift, men en verklig kostnad om kursen hamnar under teckningskursen | Börskursen efter noteringen |
Faktorer som påverkar den totala kostnaden:
- Om börsintroduktionen är svensk eller internationell.
- Vilken kontotyp du tecknar via, och hur den beskattas.
- Hur stort belopp du tecknar för, eftersom tilldelningen kan bli lägre än det du beställt.
- Plattformens avgifter vid teckning och eventuell valutaväxling.
- Hur kursen utvecklas efter noteringen, vilket är den största osäkerheten.
Skattereglerna ändras ofta mellan år, så kontrollera alltid aktuella regler för ditt konto hos Skatteverket.
Så väljer du rätt plattform för IPO-teckning
- Börja med buffert och sparhorisont. Pengar du behöver inom 0–3 år bör ligga på ett bankkonto med insättningsgaranti. Sparhorisonten är ett av de viktigaste besluten i allt sparande.
- Bestäm din risknivå. En enskild aktie är mer riskfylld än en bred fond. Investera inte pengar du inte har råd att förlora.
- Läs prospektet. Fokusera på riskavsnittet, bolagets ekonomi och villkoren för teckning och tilldelning.
- Välj plattform efter typ av IPO. För utvalda svenska noteringar kan Avanza eller Nordnet vara aktuella, medan Freedom24 ger tillgång till internationella börsintroduktioner. Se Freedom24s erbjudande
- Kontrollera kontotyp och skatt. Svenskt ISK och ett internationellt depåkonto är olika upplägg. Skatteverket har aktuell information.
- Räkna med att få färre aktier. Vid överteckning kan tilldelningen bli betydligt mindre än din order, eller utebli helt.
- Undvik impulsbeslut. Många småsparare får sämre resultat på grund av panikförsäljningar och impulsköp. Din största risk är ofta du själv.
Har du gått igenom stegen och vill se vilka villkor en plattform med IPO-teckning erbjuder?
Vanliga frågor
Vad skiljer en IPO från att köpa aktier på börsen i vanlig ordning?
Vid en IPO erbjuds aktierna för första gången, ofta till ett fast pris eller inom ett prisintervall under en teckningsperiod. Vid vanlig handel på börsen styrs priset löpande av utbud och efterfrågan. Vid en IPO vet du dessutom inte i förväg hur många aktier du får, eftersom tilldelningen avgörs när teckningsperioden har stängt.
Vad ska jag leta efter i ett prospekt?
Prospektet redovisar bolagets historiska ekonomi, affärsmodell, risker och villkoren för emissionen. Läs särskilt riskavsnittet och villkoren för teckning och tilldelning. Ett prospekt beskriver bolagets förutsättningar men säger ingenting om hur aktien utvecklas efter noteringen.
Vad händer om en IPO är övertecknad?
Överteckning innebär att efterfrågan är större än antalet tillgängliga aktier. Då används kvotering, lottning eller proportionell tilldelning, och du kan få betydligt färre aktier än du ansökt om eller inga alls. Hur tilldelningen går till i just din emission framgår av teckningsvillkoren.
Vad är garanter och vad betyder de för mig?
Garanter är investerare eller banker som förbinder sig att teckna eventuella osålda aktier mot en garantiprovision, och stora emissioner backas ofta upp av dem. De ökar sannolikheten att emissionen kan genomföras. De skyddar däremot inte aktiens kurs efter första handelsdagen.
Går kursen alltid upp första handelsdagen?
Nej. Priset styrs direkt av utbud och efterfrågan, och kursen kan rusa i början, något som ofta kallas IPO-effekten. Om stämningen på marknaden är svag kan kursen i stället handlas ned under teckningskursen. De första dagarna präglas ofta av extrem volym och kraftiga svängningar.
Kan jag förlora hela min insats?
Ja, värdet på en aktie kan sjunka kraftigt och i värsta fall kan du förlora hela det investerade beloppet. Ett bolag kan dessutom gå i konkurs. En enskild aktie är mer riskfylld än en bred fond, eftersom fonder ger automatisk riskspridning.
Skyddas min teckning av insättningsgaranti eller investerarskydd?
Insättningsgarantin ersätter upp till 1 050 000 kr men gäller endast pengar på konto, inte investerade pengar i aktier. Investerarskyddet ersätter upp till 250 000 kr om värdepappersbolaget går i konkurs och aktierna försvinner. Inget av skydden gäller vid kursfall. Eftersom Freedom24 är ett internationellt depåkonto bör du kontrollera direkt hos plattformen vilket skydd som gäller för ditt konto.
Kan jag teckna IPO:er via ett svenskt ISK?
Avanza och Nordnet erbjuder svenskt ISK och utvalda svenska IPO:er via emissionsinstitut, men utbudet varierar mellan emissioner. Freedom24 erbjuds som internationellt depåkonto och inte som svenskt ISK. Hur dina tecknade aktier beskattas beror på kontotypen, och Skatteverket har aktuell information.
Vilken plattform passar för svenska respektive internationella IPO:er?
För utvalda svenska noteringar på First North och Nasdaq Stockholm är Avanza och Nordnet vanliga utgångspunkter. Freedom24 ger tillgång till internationella och amerikanska börsintroduktioner, men plattformen är mer komplex. Kundbetygen är 4.6/5 för Avanza, 4.4/5 för Nordnet och 4.1/5 för Freedom24, och de bör vägas mot villkor och risk.
Är IPO-teckning något för nybörjare?
Det är en individuell bedömning som beror på din ekonomi, din sparhorisont och hur mycket risk du tål. Börja med en buffert och ha pengar du behöver inom 0–3 år på bankkonto. Att äga enskilda aktier är mer riskfyllt än breda fonder, så den som vill ha personlig vägledning kan vända sig till en licensierad rådgivare.
Hur stort belopp passar det att teckna för?
Det kan vi inte svara på, eftersom det beror på din personliga situation. En tumregel från sparandets grunder är att aldrig investera pengar du inte har råd att förlora. Räkna också med att tilldelningen kan bli lägre än din order vid överteckning.
Sammanfattning
De viktigaste lärdomarna om IPO-teckning:
- Teckningen sker under en teckningsperiod, ofta 1–2 veckor, och bygger på ett prospekt som är granskat av Finansinspektionen eller en motsvarande myndighet.
- Vid överteckning kan du få färre aktier än du ansökt om, eller inga alls.
- Garanter backar upp emissionen men skyddar inte aktiens kurs efter noteringen.
- Första handelsdagen styrs av utbud och efterfrågan, och kursen kan hamna både över och under teckningskursen.
- Investerarskyddet gäller om värdepappersbolaget går i konkurs, inte vid kursfall.
- Freedom24 ger tillgång till internationella IPO:er, medan Avanza och Nordnet erbjuder utvalda svenska IPO:er via svenskt ISK.
Investeringar innebär risk. Värdet på dina investeringar kan både öka och minska, och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Informationen på den här sidan är allmän och utgör inte personlig investeringsrådgivning. Avgifter och villkor ändras löpande. Verifiera alltid aktuell information direkt hos tjänsteleverantören innan du öppnar konto.