Innehåll
- Vår rekommendation
- Jämförelse: ledande tjänster för långsiktigt fondsparande
- Vad du lär dig i den här guiden
- Sharpe-kvot förklarat – från grunden
- Vad innebär Sharpe-kvot – och vad innebär det inte?
- Vad kostar det att spara – och hur påverkar avgiften kvoten?
- Så väljer du rätt tjänst för fondsparande
- Vanliga frågor
- Sammanfattning
Annonsinformation: Vi kan få ersättning om du öppnar konto eller tecknar en tjänst via länkarna på den här sidan.
Sharpe-kvoten visar hur mycket avkastning utöver en referensränta ett sparande har gett för varje enhet risk. Formeln är:
Sharpe-kvot = (Rp – Rf) / σp
Rp är avkastningen, Rf är referensräntan (på engelska risk free rate) och σp är standardavvikelsen i avkastningen, alltså hur mycket värdet har svängt. En högre kvot betyder mer avkastning per riskenhet under den uppmätta perioden. Samma slags riskmått, standardavvikelse, ligger bakom riskskalan 1–7 i fondernas faktablad (KID).
Kvoten bygger på historiska data och säger ingenting om framtida avkastning.
Jämförelse: ledande tjänster för långsiktigt fondsparande
Riskjusterad avkastning handlar om två saker du kan påverka: hur mycket risk du tar och hur mycket avgifter som tar av avkastningen. Tabellen visar fem tjänster med uppgifter som är relevanta för just det.
| Tjänst | Typ | Relevant för riskjusterat sparande | Kundbetyg | Erbjudande |
|---|---|---|---|---|
| Lysa | Fondrobot | Automatisk ombalansering, total årsavgift cirka 0,3–0,4% | 4.8/5 (3 800+ rec) | Se Lysas erbjudande |
| Opti | Fondrobot | Råvaror i portföljen för bredare riskspridning, total årsavgift cirka 0,7–0,8% | 4.6/5 (1 900+ rec) | Se Optis erbjudande |
| Avanza | Nätmäklare | Stort utbud av fonder att jämföra | 4.6/5 (5 500+ rec) | Se Avanzas erbjudande |
| Nordnet | Nätmäklare | Gratis månadssparande i indexfonder | 4.4/5 (4 200+ rec) | Se Nordnets erbjudande |
| Levler | Spartjänst | 25% rabatt på fondavgifter | 4.2/5 (600+ rec) | Se Levlers erbjudande |
Kundbetyget säger något om hur kunder upplever tjänsten, inte om vilken avkastning den ger. Uppgifterna avser tjänsterna och inte enskilda fonder, och sparande i fonder innebär risk där värdet kan både öka och minska.
Vad du lär dig i den här guiden
I den här guiden går vi igenom:
- vad Sharpe-kvoten är och hur formeln är uppbyggd
- hur du räknar ut den och läser resultatet
- vad kvoten inte säger om risk och framtid
- hur avgifter och spridning påverkar riskjusterad avkastning
- hur du väljer tjänst när risk ska vägas mot avkastning
Vill du se ett exempel på en tjänst som ombalanserar portföljen automatiskt kan du jämföra avgifterna hos Lysa.
Sharpe-kvot förklarat – från grunden
Två sparanden kan ge samma avkastning men vara olika jobbiga att äga: det ena svänger lite, det andra går upp och ner kraftigt. Sharpe-kvoten sätter siffror på den skillnaden. Måttet bär namn efter nobelpristagaren William Sharpe, som på 1960-talet också utvecklade prismodellen CAPM.
Formeln i tre delar
Täljaren, Rp – Rf, är avkastningen utöver referensräntan, alltså vad sparandet gav utöver en placering med mycket låg risk under samma period. Nämnaren, σp, är standardavvikelsen: ett mått på hur kraftigt avkastningen har svängt kring sitt medelvärde.
I finansspråk kallas svängningar för volatilitet, och det är också den som ligger bakom riskskalan 1–7 i fondernas KID. Kvoten stiger alltså när avkastningen ökar eller när svängningarna minskar.
Ett räknat exempel
Illustrativt exempel — inte en prognos. Antag att referensräntan är 2% och att två portföljer har mätts under samma period:
- Portfölj A: avkastning 8%, standardavvikelse 15%, Sharpe-kvot (8% – 2%) / 15% = 0,40
- Portfölj B: avkastning 6%, standardavvikelse 8%, Sharpe-kvot (6% – 2%) / 8% = 0,50
Portfölj A gav högre avkastning, men Portfölj B gav mer avkastning utöver referensräntan per riskenhet. Det är poängen med riskjusterad avkastning.
Så läser du resultatet
En högre kvot betyder mer avkastning per riskenhet under den uppmätta perioden. Är kvoten negativ har sparandet gett lägre avkastning än referensräntan. Kvoter går bara att jämföra om period, referensränta och mätintervall är desamma.
Så kan du påverka kvoten
Att sprida pengarna på många innehav tar bort nästan all bolagsspecifik risk, men marknadsrisken finns kvar och värdet kan både öka och minska. Lägre avgifter ger högre avkastning i täljaren, och ombalansering håller risknivån stabil över tid. Lysa är ett exempel på en tjänst som ombalanserar automatiskt, med en total årsavgift på cirka 0,3–0,4%.
Vad innebär Sharpe-kvot – och vad innebär det inte?
Sharpe-kvoten missförstås ofta. Tabellen reder ut de vanligaste föreställningarna.
| Scenario | Stämmer? | Notering |
|---|---|---|
| En högre kvot betyder mer avkastning per riskenhet under den uppmätta perioden | Det är vad formeln mäter, om samma period och referensränta används. | |
| En hög kvot betyder att kapitalet inte kan minska i värde | Kvoten säger inget om skydd för pengarna. Värdet på fonder kan både öka och minska. | |
| Insättningsgarantin skyddar fonder mot värdefall | Den gäller pengar på konto, inte värdet av investerade pengar i aktier och fonder. | |
| Kvoten visar hur sparandet kommer att prestera framöver | Den bygger på historiska data, och historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. | |
| Högst avkastning ger alltid högst kvot | Ett sparande med lägre avkastning men små svängningar kan få högre kvot, som Portfölj B i exemplet ovan. | |
| Standardavvikelsen fångar alla risker | Den mäter svängningar men inte hur djup en nedgång blev eller om du kan sälja när du vill. Under covid-kraschen 2020 föll börsen cirka 30% på 30 dagar (källa: RikaTillsammans). | |
| Kvoter från olika källor går att jämföra rakt av | Bara om period, referensränta och mätintervall är desamma. |
Riskjustering spelar roll när fonder utvärderas. Enligt SPIVA, S&P Dow Jones Indices uppföljning av aktiva förvaltare över mer än 20 år, underpresterar de flesta aktiva förvaltare för det mesta mot index även efter riskjustering. Historisk överavkastning förutsäger dessutom inte framtida överavkastning, och historisk utveckling är ingen garanti för framtiden.
Den som inte vill göra jämförelserna själv kan titta på en fondrobot. Lysa sprider pengarna på tusentals globala aktier och obligationer och ombalanserar automatiskt.
Vad kostar det att spara – och hur påverkar avgiften kvoten?
Avgiften dras från avkastningen och minskar därför täljaren i formeln, medan standardavvikelsen i nämnaren är oförändrad. Oavsett avgift gäller att värdet på fonder kan både öka och minska. Tabellen visar avgiftsnivåer enligt tillgängliga uppgifter.
| Segment | Avgiftsnivå | Exempel | Erbjudande |
|---|---|---|---|
| Fondrobot, lägre avgift | Total årsavgift cirka 0,3–0,4% | Lysa | Se Lysas avgifter |
| Fondrobot, högre avgift | Total årsavgift cirka 0,7–0,8% | Opti | Se Optis avgifter |
| Rabatt på fondavgifter | 25% rabatt på förvaltningsavgiften | Levler | Se Levlers avgifter |
| Riktmärke, privat fondsparande | Fondavgift under 0,4% per år | Breda indexfonder | |
| Riktmärke, pensionssparande | Fondavgift under 0,2% per år | Breda indexfonder |
Det här påverkar kostnaden:
- Total årsavgift. Avgiften dras varje år på kapitalet, så små skillnader märks över lång tid.
- Typ av tjänst. En fondrobot samlar fondval, ombalansering och risknivå i en total avgift, medan egna fondval kräver att du jämför avgifter själv.
- Rabatter. Vissa tjänster ger rabatt på fondavgifter, till exempel 25% hos Levler.
- Courtage och handelsfrekvens. Varje köp och försäljning kan innebära courtage, så ett sparande med få affärer blir ofta billigare.
- Skatt. Skatten påverkar vad som blir kvar efter avkastningen, och reglerna skiljer sig mellan kontotyper. Aktuella regler finns hos Skatteverket.
Illustrativt exempel — inte en prognos. Antag att ett sparande har avkastningen 6% före avgift, standardavvikelsen 12% och referensräntan 2%. Med en årsavgift på 0,4 procentenheter blir kvoten (5,6% – 2%) / 12% = 0,30. Med 0,8 procentenheter blir den (5,2% – 2%) / 12% ≈ 0,27.
Samma sparande och samma risk ger alltså lägre kvot när avgiften är högre. Lysas totala årsavgift är cirka 0,3–0,4% och Optis cirka 0,7–0,8%, alltså nära de två nivåerna i exemplet.
Så väljer du rätt tjänst för fondsparande
Följ stegen nedan när du vill väga risk mot avkastning.
- Klargör sparhorisonten. Som tumregel bör pengar du behöver inom 0–3 år ligga på ett bankkonto med insättningsgaranti i stället för att investeras. Vid 10 år eller mer är fonder vanliga, och mellan 4 och 9 år används ofta en kombination.
- Bestäm din risknivå. Fråga dig hur stora värdeminskningar du klarar, både ekonomiskt och mentalt. Riskskalan 1–7 i fondernas KID visar historisk volatilitet och kan vara ett stöd.
- Jämför kvoter på lika villkor. Använd samma period, samma referensränta och samma mätintervall för alla alternativ du jämför.
- Räkna in avgiften. Ett vanligt riktmärke för breda indexfonder är en fondavgift under 0,4% i privat sparande och under 0,2% i pensionssparande.
- Titta bortom kvoten. Kontrollera spridning, hur djupa nedgångarna har varit och om du kan sälja när du vill. Kvoten fångar inte allt.
- Välj hur mycket du vill sköta själv. En fondrobot sköter fondval, ombalansering och risknivå, medan en nätmäklare som Avanza eller Nordnet ger dig fler egna val.
Vill du att ombalansering och risknivå sköts åt dig? Lysa har kundbetyget 4.8/5 baserat på 3 800+ omdömen.
Vanliga frågor
Vad är en bra Sharpe-kvot?
Det finns inget gränsvärde som gäller för alla sparanden. Kvoten är framför allt användbar som jämförelse: en högre siffra betyder mer avkastning utöver referensräntan per riskenhet än en lägre, så länge period, referensränta och mätintervall är desamma. Är kvoten negativ har sparandet gett lägre avkastning än referensräntan under perioden. Tolka därför aldrig en enskild siffra isolerat, och kom ihåg att den bygger på historiska data.
Hur påverkar avgifter Sharpe-kvoten?
Avgiften dras från avkastningen och minskar därför täljaren i formeln, medan standardavvikelsen i nämnaren är oförändrad. Ett vanligt riktmärke för breda indexfonder är en fondavgift under 0,4% i privat sparande och under 0,2% i pensionssparande. Levler ger 25% rabatt på fondavgifter, vilket sänker kostnaden för den som väljer fonder själv. Sparande i fonder innebär risk, och värdet kan både öka och minska.
Hur räknar jag ut Sharpe-kvoten själv?
Du behöver avkastningsdata för en vald period och referensräntan för samma period. Gör så här:
- Samla avkastningen per period, till exempel per månad, och referensräntan för samma perioder.
- Dra av referensräntan från avkastningen i varje period och räkna ut medelvärdet.
- Räkna ut standardavvikelsen i avkastningen för samma perioder.
- Dela medelvärdet med standardavvikelsen. Vill du ange en årskvot multiplicerar du en månadskvot med kvadratroten ur 12, vilket är en vanlig förenkling.
Vad är skillnaden mellan Sharpe-kvot och riskklassen 1–7 i fondens KID?
Riskklassen i KID är en gemensam sjugradig skala (1 = lägst, 7 = högst) som baseras på fondens historiska volatilitet. Sharpe-kvoten använder samma sorts riskmått i nämnaren men sätter det i relation till avkastningen. Riskklassen visar alltså hur mycket värdet har svängt, medan kvoten visar avkastning per riskenhet, och båda bygger på historik. Vill du jämföra riskklass och avgift mellan många fonder kan en nätmäklare med stort fondutbud, till exempel Avanza, vara en startpunkt.
Varför kan två fonder med samma avkastning ha olika Sharpe-kvot?
Kvoten delar avkastningen utöver referensräntan med risken. Svänger den ena fonden kraftigare än den andra under samma period blir dess standardavvikelse högre och kvoten lägre, trots lika avkastning. Skillnader i avgift kan dessutom ge olika avkastning efter kostnader. Jämför därför alltid avkastning efter avgifter och för samma tidsperiod.
Räcker Sharpe-kvoten för att välja fond eller tjänst?
Nej, kvoten är ett verktyg bland flera. Du behöver också titta på spridning, avgift, sparhorisont och hur du själv reagerar när värdet svänger. Den som inte vill jämföra själv kan välja en fondrobot som sköter fondval och ombalansering. Lysa sprider pengarna på tusentals globala aktier och obligationer, men tjänsten saknar möjlighet att handla enskilda aktier.
Vilka begränsningar har Sharpe-kvoten?
Kvoten bygger på historiska data och en viss tidsperiod, så resultatet kan se olika ut beroende på vilken period som valts. Standardavvikelsen behandlar uppgångar och nedgångar lika och visar inte hur djup en enskild nedgång blev. Kvoten fångar inte heller likviditetsrisk, alltså risken att inte kunna sälja när du vill, eller sekvensrisk, där ordningen på bra och dåliga år påverkar slutresultatet. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning.
Hur påverkar spridning Sharpe-kvoten?
Genom att sprida pengarna på många innehav försvinner nästan all bolagsspecifik risk, medan marknadsrisken finns kvar. Enligt portföljteorin kan risken minska utan att den förväntade avkastningen gör det, och då kan nämnaren sjunka utan att täljaren minskar. Opti inkluderar råvaror för bredare riskspridning och har kundbetyget 4.6/5 baserat på 1 900+ omdömen. Att äga många innehav skyddar inte mot att hela marknaden faller.
Hur ofta bör jag följa upp kvoten?
Kvoten ändras med vilken period du mäter, så kortsiktiga förändringar säger lite. Att byta efter vad som gått bäst senaste perioden är en vanlig beteendefälla, eftersom historisk överavkastning inte förutsäger framtida överavkastning. Följ i stället upp när din situation eller sparhorisont ändras.
Spelar sparhorisonten roll för hur jag läser Sharpe-kvoten?
Ja, kvoten säger inget om hur länge du kan vänta ut en nedgång. Som tumregel bör pengar du behöver inom 0–3 år ligga på ett bankkonto med insättningsgaranti, medan pengar du inte behöver på 10 år eller mer ofta placeras i fonder. Mellan 4 och 9 år används ofta en kombination. Nordnet erbjuder gratis månadssparande i indexfonder, vilket är ett sätt att sprida ut köpen över tid.
Kan ni säga vilken fond som har högst Sharpe-kvot?
Nej. Vi rangordnar inte enskilda fonder eller värdepapper, och informationen på sidan är allmän och utgör inte personlig investeringsrådgivning. Vilken kvot en fond har beror dessutom på period och referensränta. Vill du ha personlig vägledning kan du vända dig till en licensierad finansiell rådgivare.
Sammanfattning
De viktigaste lärdomarna:
- Sharpe-kvot = (Rp – Rf) / σp, alltså avkastning utöver referensräntan per riskenhet.
- En högre kvot betyder mer avkastning per riskenhet under den uppmätta perioden, inte att kapitalet är skyddat.
- Jämför bara kvoter med samma period, referensränta och mätintervall.
- Avgifter minskar täljaren i formeln, och spridning kan minska nämnaren.
- Kvoten bygger på historik och fångar inte likviditetsrisk, djupa nedgångar eller sekvensrisk.
Vill du att risknivå och ombalansering sköts automatiskt är Lysa vår rekommendation. Vill du i stället jämföra ett stort fondutbud själv kan Avanza vara ett alternativ.
Investeringar innebär risk. Värdet på dina investeringar kan både öka och minska, och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Informationen på den här sidan är allmän och utgör inte personlig investeringsrådgivning. Avgifter och villkor ändras löpande. Verifiera alltid aktuell information direkt hos tjänsteleverantören innan du öppnar konto.